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    [摘要] 日前，香港媒體曝出俏江南已向港交所遞交上市申請，預計將于今年二季度掛牌。俏江南為何如此急切的要上市？兩個字就可以解釋：沒錢。俏江南下香港IPO  預計將于今年二季度掛牌。

 俏江南內地上市擱淺后，被香港媒體曝出俏江南已向港交所遞交上市申請。但卻遲遲不見俏江南方面明確回應。近日，據媒體報道，俏江南保薦人瑞銀證券高層證實，公司香港上市一事正在緊鑼密鼓操作中，預計將于今年二季度掛牌。

    2011年3月，俏江南躊躇滿志，向證監會遞交A股上市申請，不料，遲遲未能落定。1月30日，證監會披露的終止審查企業名單，俏江南名列其中。

    不過張蘭似乎死心塌地要上市。在折戟A股短短數天之后，即有香港媒體爆出俏江南已經向香港聯交所提交上市申請材料，計劃融資規模在3億至4億美元之間(約23.4億至31.2億港元)。瑞銀證券仍為其保薦機構。不過，俏江南股份有限公司市場公關部副總監趙煒曾回應此消息稱：“針對目前市場傳言我們不會做出評論。如果有上市方面的進展，我們會按有關要求通知大家。”

    4月13日，瑞銀證券董事總經理、投資銀行部主管趙駒證實，俏江南將在香港上市。“上市的具體工作已經轉給我們香港那邊的同事負責了。”趙說。而對于重啟上市的說法，俏江南的態度是耐人尋味。在接受采訪時，俏江南上下出言謹慎，不論是董事長張蘭，還是公司公關部副總監趙瑋，均極力閉談與上市有關的任何話題。

    對此，鼎暉創投的態度同樣是“無可奉告”。而此前有業內人士還透露，俏江南如此迅速重啟上市計劃，足見其在高擴張計劃下，對資金渴求的強烈，另外還可能受到鼎暉創投的壓力所致。

俏江南為何急于上市

俏江南為何如此急切的要上市    兩個字就可以解釋：沒錢。

    在成為北京奧運會的餐飲服務商后，張蘭曾對多家媒體描述過俏江南的美好未來：“下一個十年，當你去巴黎、米蘭、紐約，你在任何商務的角落，都會看到俏江南；下一個十年末，我們希望能夠進入世界五百強。”

    理想很豐滿，現實很骨感。盡管俏江南跑馬圈地的腳步不曾停止，但步子邁得比其想象的要慢了許多。據公開數據顯示，俏江南2008年新開直營店8家，2009年新開分店3家，2010年新開20家門店的計劃也遠未達到。截至2011年12月31日，俏江南去年總共只新開了11家分店，目前全國分店總數為60家。這些數字與張蘭口中的每年百店計劃相去甚遠。

    相比于國內開店計劃，俏江南的海外擴張則是更為緩慢。2012年1月18日，俏江南臺北ATT店才正式開業。這是俏江南在臺灣開設的第一家門店，但也是到目前為止其海外擴張百家門店計劃中唯一一家最終開設的門店。

 　 據媒體報道，俏江南目前的門店選址規模一般在2500平方米以上，500席左右，一般處于在商務區域或繁華街市附近。這種規模的中高端餐飲門店在一線城市的開店成本應該在1000萬元以上，如果要一年開百店，就是10億元以上的投入。那俏江南有多少錢呢？

　  據中國飯店協會等聯合發布的《2009年中國餐飲企業調查報告》顯示，國內前30強餐飲企業平均利潤率為8.2%，利潤率排名前兩位的是上海老城隍廟和小南國，大約11%，這樣算下來俏江南的年凈利潤也就是1.5億元左右。

  　對此，上海一位餐飲行業分析師認為，中高檔中餐企業利潤率并不低，但翻臺率較低，導致資金周轉也相對較慢。俏江南僅靠“自有資金和滾動資金”實現年均新開百店的愿望并不現實。

  　在A股上市擱淺后，張蘭的調門并沒有降低，仍然堅持表示俏江南“3-5年內發展300-500家門店的計劃不會變化”。但俏江南2012年的目標則顯得務實了許多：計劃新開22家分店。即便是這個十分保守的目標，單靠俏江南的自有資金來實現仍然會非常困難，這也是張蘭在A股上市失敗后馬上轉道香港的最主要原因。