[摘要] 近日，證監會發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申報企業情況，天津狗不理集團出現在了此次排隊IPO上市的“隊伍”中。

自去年下半年以來，從門檻“拔高”到個別“勸退”，有關餐飲業A股IPO收緊的風聲時常在市場上響回蕩，致使企業噤若寒蟬，來自VC/PE的投融資也日漸蕭索。然而，自半個月前港交所發文明確餐飲業上市規則，再到今次證監會披露狗不理等四家業內龍頭實際正走在深市IPO的審核進程中，或可為餐飲上市“關門論”證偽。

證監會日前披露的《發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申報企業情況》顯示，截至2012年1月31日，天津狗不理集團、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品四家餐飲和食品制造企業排隊深交所上市。

值得一提的是，就審核流程看，四家餐飲和食品制造企業目前已處于初審階段，招商證券、廣州證券、國信證券、中信證券分別為上述四家企業的保薦機構。

回查目前A股市況，餐飲企業著實屬稀客，目前僅全聚德、西安飲食和湘鄂情三家上市公司，其中，湘鄂情最后一個登陸資本市場，時間為2009年11月11日。

也正因此“門可羅雀”之景，市場一直猜測餐飲企業由于行業特性，監管層一直把有“嚴關”。具體而言，有投行人士介紹，餐飲業目前普遍存在品牌商標不合規、財務制度不健全、員工社保未繳納等問題，難以符合A股IPO規則。據此更有消息稱，證監會正在擬定餐飲業企業上市新規，提高年利潤標準和內控標準，在此之前對此行業的IPO申請“關門”。

查閱證監會近年保代培訓記錄可知，監管層確曾要求對一些特殊行業（包括餐飲、美容、健身等）的可上市性進行充分論證——如行業監管體系是否成熟、經營模式是否成熟；行業有無技術標準或規范標準；是否引起消費者投訴；募集資金是否有合理用途等方面。

另一方面，1月16日，港交所頒布《香港交易所登載有關從事餐飲業務的申請人在上市文件中的披露的指引信》，要求擬在港上市的餐飲企業細化披露七大要求：供貨商、食材來源及其價格、同店銷售額及桌/座流轉率、現金管理、商標、擴充、定價政策、食品安全質量監控及投訴。

由此，港交所為餐飲業上市進一步明確審核規則，應解讀為“規范、扶持”之舉；加之前述的狗不理等四公司的A股上市已處初審階段這一信息，更批駁了所謂“關門論”。

但或還有一點值得關注：市場報道，俏江南2011年3月向證監會遞交了A股IPO申請，此后一直杳無音訊；而這一次證監會披露的信息顯示，2012年1月30日，俏江南的上市申請已被列入終止審核名單。

有投行人士介紹，終止審核存在兩種情況：其一是企業自行放棄；其二則是由于中止審查時間太長，企業尚未進行整改，證監會直接勸退。

對此，2月2日，有微博出現俏江南董事長張蘭的言論，表示結果已在意料之中，并稱證監會早在兩年前就提高了餐飲企業IPO門檻。截至目前，記者尚未與張蘭取得聯系，證實上述說法。

最后，以產業角度而論，餐飲業確實孕育著巨大的潛在上市企業群。按照國家統計局最新數據：2011年餐飲業實現收入20543億元，同比增長率16.9%；限額以上企業餐飲收入6445億元，同比增長19.7%。